【申万固收|{高频经济】工业}生产分化，消费市场走弱——高频经济周报（2026.05.10-2026.0594%.16）
摘要
工业生产：生产有所分化。从上游来看，全国电厂耗煤量环比下行0.51%，石油沥青装置开工率周度环比下行2.50%，高炉开工率环比上行0.30%，粗钢产量周度环比上行3.63%。从地产链来看，螺纹钢开工率环比下行1.97%，浮法玻璃开工率环比上行0.34%，磨机运转率环比上行1.70%。从泛消费品链来看，涤纶长丝开工率周度环比下行2.70pcts至79.68%，PTA开工率周度环比下行2.42pcts至62.22%，甲醇开工率周度环比下行1.10pcts至84.03%。从汽车链来看，汽车半钢胎开工率周度环比上行27.00pcts至75.07%，汽车全钢胎开工率周度环比上行18.75pcts至67.82%。
人流物流：人员流动有所回落，货运价格延续下行。人员流动上，本期全国迁徙规模指数7DMA周度环比下行51.32%，本期国内航班执飞数量7DMA环比下行12.21%，国际航班执飞数量7DMA周度环比下行7.59%；本周上海、北京、深圳地铁客运量环比上行，广州地铁客运量环比下行。货运流量上，公路物流运价指数4WMA周度环比下行0.37%，总量高于去年同期水平。
消费：电影市场表现走弱，物价有所下行。上期汽车批发环比下行，零售环比上行；批发同比增速4WMA下行，零售同比增速4WMA上行。本期电影票房周度环比下行42.00%，观影人次7DMA周度环比下行40.00%。农产品价格下行，猪肉价格周度环比下行2.89%，蔬菜价格周度环比下行8.04%。
投资：建筑施工表现季节性回升，地产市场有所上行。本期水泥库容比周度环比上行，水泥价格指数周度环比上行0.27%，水泥发运率周度环比上行。螺纹钢库存周度环比下行5.3%，全国盈利钢厂比例环比上行3.90%，螺纹钢表观需求周度环比上行22.6%。总体来看，建筑施工终端需求季节性回落。本期30大中城市商品房成交面积7DMA周度环比上行92.7%。分能级来看，一线、二线和三线商品房成交面积均上行，一线商品房成交面积上涨最多，涨幅为101.83%。本期16城二手房成交面积7DMA周度环比上行96.64%，全国城市二手房出售挂牌价指数周度环比下行0.2%。本期百城成交土地面积上行，成交土地溢价率周度环比下行。
出口：港口吞吐量有所下行，航运指数延续上行。本期港口货物吞吐量周度环比下行7.14%，集装箱吞吐量周度环比下行4.3%。本期BDI指数周度环比上行5.81%，国内SCFI指数周度环比上行9.54%，CCFI指数周度环比上行0.13%。
大类资产：本周债指普涨，股指涨跌互现，商品涨跌互现，外币除美元外普跌。本期债指普涨，中债7-10年国开行债指上涨最多，涨幅达0.15%，中债10年期国债指数和中债5年期国债指数上涨次多，涨幅达0.11%。本期股指涨跌互现，创业板指数上涨最多，周度涨幅达3.50%，中证500指数下跌最多，周度跌幅达1.82%。本期商品涨跌互现，南华能化指数上涨最多，涨幅达1.50%，南华贵金属指数跌幅达3.09%。本期外币对人民币涨跌互现，英镑跌幅最大，跌幅达2.00%，美元涨幅达0.05%；本周美元对人民币升值，周度涨幅达0.05%。
重要政策/事件：1）5/9 4月出口增速超预期回升。2）5/11 4月CPI同比1.2%，PPI同比2.8%。3）5/12 央行Q1货政报告明确以DR001作为货币市场基准利率。4）5/14 4月信贷数据偏弱。
风险提示：国内政策变化超预期，海外环境变化超预期
正文
1.大类资产：本周债指普涨，股指涨跌互现，商品涨跌互现，外币除美元外普跌
2. 工业生产：生产有所分化
3. 人流物流：人员流动有所回落，货运价格延续下行
4. 消费：电影市场表现走弱，物价有所下行
5. 投资：建筑施工表现季节性回升，地产市场有所上行
6. 出口：港口吞吐量有所下行，航运指数延续上行
7.风险提示
国内政策变化超预期，海外环境变化超预期